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內蒙古(gu)呼和浩特市(shi)賽罕區鄂(e) 爾多斯東(dong)大街銀(yin)聯大廈13層(ceng)全國政協委員劉云峰：
建議推動私(si)募基金管理人(ren)登(deng)記(ji)(ji)注銷(xiao)與(yu)工商主(zhu)體登(deng)記(ji)(ji)注銷(xiao)“雙出清(qing)”
近年來(lai)，私募(mu)基(ji)金(jin)行(xing)(xing)業已從“小(xiao)眾行(xing)(xing)業”發展為資產管(guan)理(li)的“主流行(xing)(xing)業”，有效發揮了多(duo)元(yuan)(yuan)化(hua)資產配置、專業化(hua)資產管(guan)理(li)的優勢。中國證券投資基(ji)金(jin)業協會數據顯示(shi)，截至2023年1月末，存續私募(mu)基(ji)金(jin)管(guan)理(li)人22156家，管(guan)理(li)基(ji)金(jin)數量146345只(zhi)，管(guan)理(li)基(ji)金(jin)規模(mo)20.23萬億元(yuan)(yuan)。
不(bu)(bu)(bu)過，制約我(wo)國(guo)私(si)募(mu)(mu)基金行(xing)(xing)(xing)(xing)業邁進高質量發(fa)展的掣肘仍存(cun)。從私(si)募(mu)(mu)行(xing)(xing)(xing)(xing)業結(jie)構看，前些年(nian)，由(you)于(yu)基金管理(li)人(ren)登記數量呈井(jing)噴(pen)式增長，行(xing)(xing)(xing)(xing)業存(cun)在多而不(bu)(bu)(bu)精、大而不(bu)(bu)(bu)強(qiang)、魚(yu)龍混雜等(deng)情況。行(xing)(xing)(xing)(xing)業發(fa)展在一(yi)定程度上出現了真(zhen)私(si)募(mu)(mu)與“偽(wei)(wei)私(si)募(mu)(mu)”并存(cun)，優(you)(you)秀管理(li)人(ren)與“偽(wei)(wei)管理(li)人(ren)”并存(cun)等(deng)亂象，損害了行(xing)(xing)(xing)(xing)業形象聲(sheng)譽。亟需分類施策(ce)、扶優(you)(you)限(xian)劣(lie)，支(zhi)持真(zhen)私(si)募(mu)(mu)，打擊“亂私(si)募(mu)(mu)”，堅決(jue)出清(qing)“偽(wei)(wei)私(si)募(mu)(mu)”，加快(kuai)優(you)(you)化行(xing)(xing)(xing)(xing)業結(jie)構。
監管部(bu)門近年來持續構(gou)建私(si)募基金行業優(you)勝(sheng)劣汰、進退有序的常(chang)態化退出機制。2021年開(kai)始，證監會(hui)和(he)基金業協會(hui)開(kai)始清(qing)理各類“偽私(si)募”“亂私(si)募”以及打著私(si)募基金名義從事非法活動的不法機構(gou)。
今年全國兩(liang)會(hui)期間，全國政協委員、證監會(hui)市場二部(bu)一級巡視員劉云峰在他的(de)一份提案中提出，建議(yi)推動私募基金管理人登(deng)記注銷(xiao)與工(gong)商主體登(deng)記注銷(xiao)“雙出清”。
據劉云峰介(jie)紹，截至2022年4月(yue)底，基金(jin)業協(xie)會注銷私募(mu)(mu)機(ji)(ji)構(gou)17411家，其(qi)中(zhong)工(gong)商(shang)狀態為(wei)已注銷的(de)(de)僅4786家，占(zhan)比不足(zu)三成(cheng)(cheng)。這些私募(mu)(mu)機(ji)(ji)構(gou)的(de)(de)管理人登記注銷后，其(qi)工(gong)商(shang)主(zhu)體尚未(wei)注銷。同(tong)時(shi)，還有一些機(ji)(ji)構(gou)工(gong)商(shang)登記完成(cheng)(cheng)后，由于不符合規范(fan)(fan)要(yao)求，無法登記成(cheng)(cheng)為(wei)私募(mu)(mu)基金(jin)管理人。上述機(ji)(ji)構(gou)的(de)(de)名(ming)稱(cheng)及經營范(fan)(fan)圍中(zhong)含有“私募(mu)(mu)基金(jin)”等字(zi)樣(yang)，卻游離在監管之外，存在繼續違規從事私募(mu)(mu)業務或(huo)者(zhe)以私募(mu)(mu)之名(ming)從事非(fei)法集資等違法犯罪活動的(de)(de)可能。為(wei)此(ci)，基金(jin)業協(xie)會采取對外公(gong)示(shi)已注銷私募(mu)(mu)機(ji)(ji)構(gou)、已清(qing)算私募(mu)(mu)基金(jin)等方式(shi)提示(shi)相關風(feng)險(xian)。
防范私(si)募(mu)(mu)基(ji)(ji)金風(feng)(feng)險，需要把(ba)握好(hao)市(shi)場的“入口(kou)”與“出口(kou)”。劉云峰認為(wei)，為(wei)進一(yi)(yi)(yi)步防范“死灰復燃(ran)”的風(feng)(feng)險隱患(huan)，建議市(shi)場監管(guan)部(bu)門建立私(si)募(mu)(mu)機(ji)構(gou)登記(ji)(ji)、注(zhu)銷(xiao)相關機(ji)制，一(yi)(yi)(yi)方(fang)面，通(tong)過“照前(qian)會商”把(ba)好(hao)私(si)募(mu)(mu)機(ji)構(gou)工商注(zhu)冊(ce)“入口(kou)關”；另一(yi)(yi)(yi)方(fang)面，根據(ju)基(ji)(ji)金業(ye)協(xie)會提供的已(yi)注(zhu)銷(xiao)私(si)募(mu)(mu)機(ji)構(gou)、已(yi)清(qing)算私(si)募(mu)(mu)基(ji)(ji)金等信(xin)息，建立快速注(zhu)銷(xiao)其工商登記(ji)(ji)機(ji)制，實現私(si)募(mu)(mu)基(ji)(ji)金管(guan)理人登記(ji)(ji)注(zhu)銷(xiao)和工商登記(ji)(ji)注(zhu)銷(xiao)“雙出清(qing)”，掃(sao)清(qing)后端風(feng)(feng)險敞口(kou)。進而實現私(si)募(mu)(mu)基(ji)(ji)金業(ye)務規范、穩健和高(gao)質量發展(zhan)，更好(hao)服務實體(ti)經(jing)濟。
全國政協(xie)委員羅衛：
建議在基金法中明確(que)私募股權基金托管人職(zhi)責邊界
近(jin)年(nian)來，我國基(ji)金行業(ye)(ye)發(fa)展(zhan)蹄疾步穩。中(zhong)國證券投資(zi)基(ji)金業(ye)(ye)協會(hui)近(jin)日(ri)發(fa)布的(de)資(zi)產管(guan)理(li)業(ye)(ye)務統計數據顯示(shi)，截至2022年(nian)四季度末，基(ji)金管(guan)理(li)公(gong)(gong)司及其子(zi)公(gong)(gong)司、證券公(gong)(gong)司、期貨公(gong)(gong)司、私募(mu)基(ji)金管(guan)理(li)機構資(zi)產管(guan)理(li)業(ye)(ye)務總規(gui)模約66.74萬億元。
基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)行(xing)(xing)業(ye)的發(fa)展(zhan)與壯大，有利(li)于推動(dong)我(wo)國(guo)資(zi)本市場健康(kang)穩定發(fa)展(zhan)。然而(er)，在行(xing)(xing)業(ye)發(fa)展(zhan)過(guo)程中(zhong)，新情(qing)況新問題不(bu)(bu)斷出(chu)現。今年全國(guo)兩會期間(jian)，全國(guo)政(zheng)協(xie)(xie)委員、證監會行(xing)(xing)政(zheng)處罰委一(yi)級(ji)巡視員羅衛表(biao)示，面(mian)對基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)行(xing)(xing)業(ye)出(chu)現的一(yi)些(xie)新問題，有必要及時啟動(dong)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)法的修(xiu)改工(gong)作(zuo)，有效回應現實(shi)需求。在羅衛看來，問題主要集中(zhong)在四個方(fang)面(mian)：私(si)(si)募股權基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)未明確(que)納入基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)法調整范圍(wei)；私(si)(si)募股權基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)托管(guan)人(ren)職責邊界亟待明確(que)；基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)法、證券法、期貨和衍(yan)生(sheng)品法三者協(xie)(xie)同修(xiu)改不(bu)(bu)足；基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)對外(wai)借貸與基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)流動(dong)性風險管(guan)理(li)制度缺乏(fa)等。
羅衛(wei)認為(wei)(wei)，目前私募(mu)(mu)股權(quan)投(tou)資(zi)基(ji)(ji)金(jin)尚未被明確納(na)入基(ji)(ji)金(jin)法(fa)調整(zheng)范圍(wei)，導致實踐中私募(mu)(mu)股權(quan)投(tou)資(zi)基(ji)(ji)金(jin)長期面臨法(fa)律地位不明確、缺乏統一(yi)規則、監管手段不足等問題(ti)，私募(mu)(mu)股權(quan)投(tou)資(zi)基(ji)(ji)金(jin)法(fa)律地位與(yu)其(qi)重(zhong)要性不相匹配(pei)。建議進一(yi)步將私募(mu)(mu)股權(quan)投(tou)資(zi)基(ji)(ji)金(jin)納(na)入基(ji)(ji)金(jin)法(fa)調整(zheng)范圍(wei)，為(wei)(wei)其(qi)發展提供制度(du)基(ji)(ji)礎。
近年(nian)來，部分私(si)募基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)風險(xian)事件(jian)引發行(xing)業(ye)對于(yu)私(si)募股權投資基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)托管(guan)法(fa)(fa)律適用及(ji)職(zhi)責邊界(jie)的(de)(de)討(tao)論，尤其在基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管(guan)理人(ren)失聯失能等特(te)殊情形下，對于(yu)投資者要求組織召(zhao)開(kai)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)持(chi)有人(ren)會議、清(qing)算終止(zhi)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、代行(xing)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)底(di)層資產(chan)權益以(yi)及(ji)開(kai)展(zhan)相關(guan)訴訟維權措施等訴求，由基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)托管(guan)人(ren)代為履職(zhi)的(de)(de)法(fa)(fa)律依(yi)據不足(zu)。羅衛建議，在基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)法(fa)(fa)中明確(que)私(si)募股權投資基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)托管(guan)人(ren)職(zhi)責邊界(jie)。
此外，羅衛建(jian)議，在(zai)法律(lv)層(ceng)面將公募基金流動性(xing)支(zhi)持(chi)機制予以明確，增強基金行業抗風險能(neng)力。
全國政協委員馮藝東：
建議優化企業在北(bei)交所上市條件
北(bei)京證券(quan)交易所(suo)(以下簡稱“北(bei)交所(suo)”)以打造服務(wu)創新型中小企(qi)業主陣地為目標，自2021年11月15日開市以來，上(shang)市公司(si)數(shu)量持續增(zeng)加，制(zhi)度規則不斷(duan)完(wan)善。統計(ji)顯示，截至3月3日，北(bei)交所(suo)上(shang)市企(qi)業數(shu)量達到176家，總(zong)股本230.69億股，總(zong)市值2408.32億元。
作(zuo)為一家新(xin)設立的證(zheng)券交(jiao)易所(suo)，北交(jiao)所(suo)取得(de)的成績固(gu)然(ran)令人(ren)欣(xin)喜，但受現行企業(ye)上市標準、上市流程、市場監管力度以及(ji)投資者門檻等多方面因素的影響，北交(jiao)所(suo)服(fu)務創新(xin)型(xing)中(zhong)小企業(ye)效(xiao)能仍存(cun)在(zai)較(jiao)大提升空間。
為優(you)化北交所(suo)配套制度，提(ti)升服(fu)務創新型中小企(qi)業(ye)水平(ping)，今年全(quan)國(guo)兩會期間，全(quan)國(guo)政協(xie)委員、中泰證券總(zong)經(jing)理馮藝東在他的一份提(ti)案中提(ti)出了四方(fang)面建議，分別是優(you)化企(qi)業(ye)在北交所(suo)上市條(tiao)件，更好服(fu)務成(cheng)長型中小企(qi)業(ye)；簡化上市流程，提(ti)升企(qi)業(ye)上市效率(lv)；加強市場監管(guan)，嚴防(fang)市場操縱(zong)行為；降低投(tou)資者準入門檻，吸引投(tou)資者入市。
馮(feng)藝東(dong)表示，目前北交所上市標(biao)(biao)準仍偏重(zhong)于從總量維度對(dui)財務指(zhi)標(biao)(biao)進行要求(qiu)，較難挖掘(jue)目前盈(ying)利(li)(li)能力不強(qiang)但(dan)未來發(fa)展(zhan)前景較好的企(qi)業(ye)(ye)。他(ta)建議，優化北交所上市條件，重(zhong)點(dian)考察企(qi)業(ye)(ye)盈(ying)利(li)(li)增(zeng)速、盈(ying)利(li)(li)預期、發(fa)展(zhan)前景等因素，減少(shao)絕對(dui)規模性指(zhi)標(biao)(biao)的考察權重(zhong)，與主板、創(chuang)業(ye)(ye)板、科創(chuang)板等其他(ta)板塊更(geng)好形成錯位(wei)發(fa)展(zhan)，挖掘(jue)“小而精”“高成長(chang)”的企(qi)業(ye)(ye)上市。
現行規定(ding)下，北交(jiao)所(suo)(suo)上市(shi)企(qi)(qi)業(ye)均需滿(man)足“發行人為在全國(guo)股轉系統連續掛(gua)牌(pai)滿(man)12個月(yue)的(de)創(chuang)新層掛(gua)牌(pai)公司”的(de)條件。在馮藝(yi)東看(kan)來，“層層遞進(jin)(jin)”的(de)上市(shi)路徑(jing)，在一定(ding)程度上降低了企(qi)(qi)業(ye)在北交(jiao)所(suo)(suo)上市(shi)的(de)吸(xi)引力(li)。他(ta)認為，在嚴把企(qi)(qi)業(ye)質量關的(de)前提(ti)下，簡化上市(shi)流程，加速高(gao)質量創(chuang)新型中小(xiao)企(qi)(qi)業(ye)的(de)上市(shi)節奏。目(mu)前可基于省級以上專(zhuan)精特新“小(xiao)巨人”企(qi)(qi)業(ye)和符合條件的(de)區(qu)域股權市(shi)場掛(gua)牌(pai)企(qi)(qi)業(ye)進(jin)(jin)行試點，為其提(ti)供(gong)不經新三板掛(gua)牌(pai)直接北交(jiao)所(suo)(suo)上市(shi)的(de)政策選項。
我(wo)國《證券法》規定投(tou)資(zi)者持有(you)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)5%以上(shang)股(gu)份需進(jin)行“舉(ju)(ju)牌(pai)”。馮(feng)藝(yi)東稱，考慮到北(bei)交所個股(gu)市(shi)(shi)值相(xiang)對較低，在(zai)大力吸(xi)引投(tou)資(zi)者入市(shi)(shi)的同時，上(shang)市(shi)(shi)企業(ye)股(gu)票被操縱的風險也進(jin)一步提(ti)升。現有(you)關(guan)于(yu)資(zi)金監控、集中度管(guan)理等方面的制(zhi)度亟(ji)需結合北(bei)交所實際情況進(jin)行適(shi)當(dang)優化。他建議，在(zai)現有(you)“持有(you)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)5%以上(shang)股(gu)份需進(jin)行舉(ju)(ju)牌(pai)，并在(zai)3日(ri)內發布(bu)公(gong)(gong)告(gao)，期(qi)間不得買賣該股(gu)票;在(zai)此(ci)基礎(chu)上(shang)，每(mei)變動(dong)1%時應于(yu)次日(ri)發布(bu)公(gong)(gong)告(gao)，每(mei)變動(dong)5%時，3日(ri)內發布(bu)公(gong)(gong)告(gao)且期(qi)間不得買賣該股(gu)票”制(zhi)度安排的基礎(chu)上(shang)，針(zhen)對北(bei)交所上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)提(ti)高(gao)監管(guan)標準。
目(mu)前北交(jiao)(jiao)所針對個人(ren)投資(zi)(zi)者的(de)(de)準入資(zi)(zi)金門(men)檻(jian)(jian)為證券資(zi)(zi)產50萬(wan)元，明(ming)顯(xian)高于創(chuang)業板10萬(wan)元的(de)(de)投資(zi)(zi)門(men)檻(jian)(jian)。在(zai)馮藝東看來，較(jiao)高的(de)(de)投資(zi)(zi)門(men)檻(jian)(jian)會減少市(shi)場(chang)中的(de)(de)交(jiao)(jiao)易型投資(zi)(zi)者，并(bing)導致市(shi)場(chang)活躍性較(jiao)低、交(jiao)(jiao)易層(ceng)面供需(xu)不平衡等一系列問題。在(zai)強化投資(zi)(zi)者保護、杜絕市(shi)場(chang)操縱的(de)(de)基礎上，他建議(yi)，可將(jiang)北交(jiao)(jiao)所個人(ren)投資(zi)(zi)者門(men)檻(jian)(jian)調降。
全國政協委員張(zhang)懿宸：
建議階段性推(tui)出(chu)商業不動產公募REITs助力“保交樓”
自2021年6月首(shou)批(pi)公(gong)募(mu)(mu)REITs產(chan)品(pin)推出以來，因流動(dong)(dong)性高(gao)、小而(er)分散、強制(zhi)分紅等特點，受到市場的(de)廣泛認(ren)可。截至(zhi)2022年12月，公(gong)募(mu)(mu)REITs產(chan)品(pin)已累計發行24只(zhi)，募(mu)(mu)資規模(mo)達801億元(yuan)。除最(zui)初的(de)基礎(chu)設施外，公(gong)募(mu)(mu)REITs已將保障性租賃住房這(zhe)一不(bu)動(dong)(dong)產(chan)品(pin)種納入其(qi)中。
去(qu)年以來，我國(guo)住宅(zhai)消費(fei)市場(chang)較為低迷(mi)，部分房企面臨流動(dong)性壓(ya)力。與此同(tong)時，其持有的位于城市核心(xin)區位的寫字樓、酒店、購物中心(xin)等優質資產，短(duan)期變現困難。
對此，全國(guo)政(zheng)協委員、中信資本控股有限公(gong)司董事長兼首(shou)席執行(xing)官(guan)張懿(yi)宸(chen)建議，應階段性推出(chu)具有中國(guo)特色的商業(ye)不(bu)動產公(gong)募REITs工具，助力“保交(jiao)樓”，全力確保房地產市場(chang)平穩(wen)健康(kang)發(fa)展。此舉(ju)有以下幾方面(mian)作用(yong):
首先，有利于解(jie)決(jue)民生期盼、維護社會穩定。通(tong)過專(zhuan)項REITs工(gong)具助(zhu)力保交(jiao)樓，能夠(gou)保障民生權益，讓廣大購房消費者住有所居、心(xin)有所安。
其次(ci)，有(you)助于化解金(jin)融(rong)風險、維護(hu)金(jin)融(rong)穩(wen)定。2022年底召開的中央(yang)經濟工(gong)(gong)作會議指出(chu)，有(you)效防范(fan)(fan)化解重大(da)經濟金(jin)融(rong)風險，需要確保(bao)房地產(chan)市場(chang)平穩(wen)發(fa)展，扎實做好“保(bao)交樓(lou)、保(bao)民生、保(bao)穩(wen)定”各項工(gong)(gong)作。專(zhuan)項商業(ye)不(bu)動產(chan)公募REITs工(gong)(gong)具，可以(yi)通過對“資(zi)(zi)金(jin)”“資(zi)(zi)產(chan)”和(he)(he)“用途”等要素“穿針引線(xian)”式的精準匹(pi)配(pei)，最大(da)限度發(fa)揮市場(chang)資(zi)(zi)金(jin)的效能，助力防范(fan)(fan)和(he)(he)化解金(jin)融(rong)風險。
最(zui)后，有助于改善消費預期、維護(hu)市場(chang)(chang)穩定。房地(di)產當(dang)前仍(reng)是國民經(jing)濟發(fa)展(zhan)的(de)重(zhong)(zhong)要支柱，對于帶動(dong)投資、拉動(dong)內需和促進經(jing)濟增長有著舉足輕重(zhong)(zhong)的(de)作用。通過商(shang)業不動(dong)產公募REITs產品，可以利用市場(chang)(chang)資金使房地(di)產業進入良性循環，為房地(di)產市場(chang)(chang)注入新的(de)能量，提振購房消費信(xin)心，發(fa)揮房地(di)產對國民經(jing)濟的(de)支柱作用，促進社(she)會經(jing)濟大盤的(de)穩定和發(fa)展(zhan)。
在具體(ti)方(fang)案上，張懿宸表示(shi)，首(shou)先，該產(chan)品應當聚焦盤活問題房(fang)(fang)企的(de)存(cun)量資(zi)產(chan)，通過將(jiang)“問題房(fang)(fang)企”和“優(you)質(zhi)資(zi)產(chan)”隔(ge)離，控制產(chan)品風險。適(shi)度(du)放松對發行主體(ti)的(de)資(zi)信要求(qiu)，強化(hua)資(zi)產(chan)質(zhi)量、弱(ruo)化(hua)企業信用(yong)，壓實(shi)中介機構的(de)主體(ti)責任，合理(li)設置信用(yong)防火墻。
同時，充分利用(yong)公(gong)募(mu)REITs市場規模大、流動性強、估值公(gong)允的(de)有利條(tiao)件，所募(mu)集資金除歸還項(xiang)目自身金融(rong)機構負債以(yi)外，全(quan)部用(yong)于解決問題房企自身的(de)交付(fu)問題，嚴禁(jin)挪作(zuo)他用(yong)。
張懿(yi)宸還表示，應制(zhi)定(ding)特殊的(de)(de)(de)募(mu)集資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)監(jian)(jian)管(guan)要求，針對(dui)該類別企業和資(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)(de)特殊情況，建立專(zhuan)門的(de)(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)監(jian)(jian)管(guan)機制(zhi)，如成立區域(省、市)層面的(de)(de)(de)專(zhuan)項(xiang)監(jian)(jian)督部門、指定(ding)專(zhuan)門的(de)(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)托管(guan)主體和收付(fu)流程(cheng)等，統(tong)一(yi)監(jian)(jian)管(guan)募(mu)集資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin);統(tong)籌使用資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)，平衡(heng)項(xiang)目的(de)(de)(de)主次緩急，最大程(cheng)度發揮該項(xiang)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)獨特效能，助力民(min)生項(xiang)目的(de)(de)(de)順(shun)利交付(fu)。
（來源：金融時報）
