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內蒙古呼和浩特市賽罕區鄂 爾多斯(si)東大(da)街銀聯大(da)廈(sha)13層8月1日，中國人民(min)銀行召(zhao)開2024年(nian)下半年(nian)工(gong)作(zuo)會議。會議要(yao)(yao)求(qiu)，要(yao)(yao)加大宏(hong)觀調控力(li)度，加強逆(ni)周期調節，扎實做好(hao)下半年(nian)各項(xiang)重點工(gong)作(zuo)，增強經濟持(chi)續(xu)回升向好(hao)態勢(shi)。
其中，“加(jia)大宏觀調(diao)控(kong)力(li)(li)度(du)，加(jia)強逆周(zhou)期調(diao)節”的(de)表述，與7月30日(ri)召開的(de)中央政(zheng)治(zhi)局會議(yi)定調(diao)保(bao)(bao)持一致。在下(xia)半年貨幣政(zheng)策取向(xiang)方面，會議(yi)提出，“繼(ji)續實施(shi)好(hao)穩健的(de)貨幣政(zheng)策。加(jia)大金融(rong)對實體經(jing)(jing)濟(ji)的(de)支持力(li)(li)度(du)，把著力(li)(li)點更多轉向(xiang)惠民生、促消費。綜(zong)合運(yun)用多種(zhong)貨幣政(zheng)策工具，保(bao)(bao)持流動性合理充裕，保(bao)(bao)持社會融(rong)資規模(mo)、貨幣供應(ying)量同經(jing)(jing)濟(ji)增長和(he)價格水平(ping)預期目標相匹配。推動社會綜(zong)合融(rong)資成(cheng)本(ben)穩中有降。”這也與中共(gong)中央政(zheng)治(zhi)局會議(yi)精神一脈相承。
業內專家認為，下半年(nian)，穩(wen)健的貨幣(bi)政(zheng)策要精(jing)準(zhun)發力(li)，綜合(he)(he)運用多(duo)種工具，保(bao)持流動性合(he)(he)理充裕(yu)，引導貨幣(bi)信貸總量和社會融資規模合(he)(he)理增長，加大對實體經濟薄(bo)弱(ruo)環(huan)節、重點新興領域的支(zhi)持力(li)度(du)，持續為支(zhi)持實體經濟運行(xing)提(ti)供良好的貨幣(bi)金融環(huan)境。
保持流動性合理充裕
今(jin)年1月份(fen)，人民(min)銀(yin)行(xing)下(xia)調支農(nong)支小再貸(dai)款再貼(tie)現利(li)率(lv)0.25個百(bai)分(fen)點(dian)；2月份(fen)，人民(min)銀(yin)行(xing)下(xia)調存款準備金率(lv)0.5個百(bai)分(fen)點(dian)，引導(dao)5年期(qi)以上貸(dai)款市場報價利(li)率(lv)（LPR）下(xia)降25個基點(dian)；7月份(fen)，人民(min)銀(yin)行(xing)下(xia)調公開市場7天期(qi)逆(ni)回購(gou)操作利(li)率(lv)、常備借(jie)貸(dai)便利(li)利(li)率(lv)各(ge)0.1個百(bai)分(fen)點(dian)，進一步引導(dao)LPR和中期(qi)借(jie)貸(dai)便利(li)（MLF）利(li)率(lv)分(fen)別下(xia)行(xing)10個基點(dian)和20個基點(dian)……
今(jin)年以來，穩健的(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策靈活適度、精準(zhun)有效。在貨(huo)幣(bi)政(zheng)策的(de)總量(liang)上(shang)，人民(min)銀行綜合運用多種(zhong)(zhong)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策工具(ju)，為經濟高質量(liang)發展營(ying)造良好的(de)貨(huo)幣(bi)金融環境。業(ye)內人士認為，從流動性(xing)角度看，多種(zhong)(zhong)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策工具(ju)靈活搭(da)配，實現了流動性(xing)的(de)合理(li)充裕，為金融總量(liang)平(ping)穩增長奠(dian)定基(ji)礎。
在貨(huo)幣(bi)(bi)政策(ce)的(de)傳導上(shang)，今年(nian)以來，人民銀行(xing)(xing)著力(li)規(gui)范市場行(xing)(xing)為，盤活低效存量金融資源，提高資金使用效率，暢通(tong)貨(huo)幣(bi)(bi)政策(ce)傳導，包括推(tui)動改革(ge)季度(du)金融業增加值核(he)算(suan)，整治違規(gui)手工補息和資金空轉(zhuan)，促進貨(huo)幣(bi)(bi)信貸均衡平穩增長。
業(ye)內人士(shi)分析，各方面積極盤活存量，防止(zhi)資(zi)金沉淀空轉(zhuan)，金融(rong)總量數據短期內有(you)“擠(ji)水分”效(xiao)應，但實(shi)際(ji)上也是(shi)企業(ye)使(shi)用資(zi)金效(xiao)率(lv)提升的反映。對當前金融(rong)總量指(zhi)標(biao)增速回(hui)落(luo)要理性看待，這是(shi)有(you)效(xiao)融(rong)資(zi)需求偏弱、打擊資(zi)金空轉(zhuan)、債(zhai)市分流存款、地方政府減少存貸款督導以及經濟結構轉(zhuan)型等多(duo)種因素共同作用的結果。
會議要求，要綜合運(yun)用多(duo)種貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)工(gong)具(ju)，保持(chi)(chi)流動性合理充(chong)裕(yu)，保持(chi)(chi)社會融資規模、貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)供應量同經(jing)濟增(zeng)長和價(jia)格(ge)水平(ping)預期目標相匹配。廣開首席(xi)產業研究院院長連(lian)平(ping)表示，要綜合運(yun)用多(duo)種貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)工(gong)具(ju)，有(you)針對性地落實好(hao)(hao)結構性貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)工(gong)具(ju)，助力做(zuo)好(hao)(hao)金融五篇大文章(zhang)。業內專家認(ren)為(wei)，未來(lai)的(de)政(zheng)(zheng)策(ce)調控方(fang)向也會更加注重提高(gao)資金使用效率，在信貸結構“有(you)增(zeng)有(you)減”等方(fang)面見到實效，更好(hao)(hao)適配高(gao)質量發展。
推動社會綜(zong)合融(rong)資成(cheng)本(ben)穩中(zhong)有降
在貸(dai)款(kuan)利率(lv)(lv)(lv)水(shui)平方(fang)面(mian)，當前貸(dai)款(kuan)利率(lv)(lv)(lv)穩(wen)中有降，持續(xu)處于歷(li)史低(di)位。今(jin)年(nian)以來，5年(nian)期(qi)(qi)以上(shang)LPR累計(ji)下降35個基點(dian)，幅度超過市場預(yu)期(qi)(qi)，帶動貸(dai)款(kuan)利率(lv)(lv)(lv)在低(di)位延(yan)續(xu)下行(xing)態勢(shi)。數據顯示(shi)，上(shang)半年(nian)，實體經濟貸(dai)款(kuan)利率(lv)(lv)(lv)繼續(xu)保持下行(xing)態勢(shi)。1至6月份，新發放企(qi)業(ye)貸(dai)款(kuan)利率(lv)(lv)(lv)和(he)個人住房貸(dai)款(kuan)利率(lv)(lv)(lv)分別(bie)為3.7%和(he)3.6%左右，同比(bi)仍明顯下行(xing)。
5月(yue)份(fen)(fen)，人民(min)銀(yin)(yin)行(xing)出臺了多(duo)項房(fang)地(di)產金融政策(ce)，推動絕大多(duo)數城市(shi)(shi)取(qu)消房(fang)貸利(li)率(lv)下(xia)限，進一步降低購房(fang)者(zhe)負債成本。記者(zhe)梳理發(fa)(fa)現(xian)，多(duo)數城市(shi)(shi)商(shang)業銀(yin)(yin)行(xing)已根據政策(ce)和(he)市(shi)(shi)場形勢變化對房(fang)貸利(li)率(lv)作出調整，房(fang)貸實際(ji)執行(xing)利(li)率(lv)較前期有明顯(xian)下(xia)降。最新數據顯(xian)示，6月(yue)份(fen)(fen)，全國平(ping)均(jun)新發(fa)(fa)放房(fang)貸利(li)率(lv)為3.45%，同(tong)比下(xia)降66個基(ji)點，環比下(xia)降17個基(ji)點，處于歷史最低水平(ping)。
目前(qian)，隨著利(li)率(lv)市場化(hua)改革持續深入，存貸款(kuan)(kuan)利(li)率(lv)聯動性增(zeng)強。7月22日，人民銀(yin)行宣布公開市場7天期(qi)逆回購操作(zuo)利(li)率(lv)由(you)1.8%下(xia)調(diao)至1.7%，當日，1年期(qi)和5年期(qi)以上LPR均同步下(xia)降(jiang)10個(ge)基點。僅3個(ge)工作(zuo)日后，大型(xing)商業銀(yin)行就下(xia)調(diao)了存款(kuan)(kuan)掛牌利(li)率(lv)，隨后，股(gu)份制銀(yin)行、中小銀(yin)行也逐步分批跟進下(xia)調(diao)。
業內(nei)專家認(ren)為，銀行主動下調存款利(li)(li)率(lv)，同時，中長期(qi)存款利(li)(li)率(lv)降(jiang)幅較大，有利(li)(li)于穩定銀行負(fu)債成本，提升金融(rong)服(fu)務實體經濟可持續性。
會(hui)議要(yao)求，要(yao)推(tui)動社會(hui)綜(zong)合(he)融(rong)資成本穩中(zhong)有(you)降。在展望(wang)下一(yi)階段貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)主(zhu)要(yao)思路時(shi)，《2024年第一(yi)季度中(zhong)國貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)執(zhi)行(xing)報告》明(ming)確提出，要(yao)發(fa)揮貸款(kuan)市場(chang)報價利(li)(li)率(lv)改革(ge)效能，加強行(xing)業(ye)自(zi)律協調和(he)管理，督(du)促金融(rong)機(ji)構堅持風險定價原則(ze)，理順貸款(kuan)利(li)(li)率(lv)與債券(quan)收益(yi)率(lv)等市場(chang)利(li)(li)率(lv)的關系(xi)，推(tui)動社會(hui)綜(zong)合(he)融(rong)資成本穩中(zhong)有(you)降。
發揮好結構性貨幣政(zheng)策(ce)工具引導作(zuo)用(yong)
今(jin)年以來，人(ren)民銀行注重發(fa)揮好(hao)結(jie)構性(xing)(xing)貨幣政(zheng)策(ce)工具的(de)引導作(zuo)用，緊盯焦點領域，加(jia)大(da)金融資源支(zhi)持(chi)，有針對性(xing)(xing)地支(zhi)持(chi)挖掘國內需求與動(dong)能增長。包括創設5000億元科技創新和技術改造再貸(dai)(dai)款，推出3000億元保(bao)障性(xing)(xing)住房再貸(dai)(dai)款，延續實施碳減排支(zhi)持(chi)工具，優化普(pu)惠(hui)小微貸(dai)(dai)款認定標準，延長普(pu)惠(hui)養(yang)老專(zhuan)項再貸(dai)(dai)款政(zheng)策(ce)實施期限、試點拓展至全國并擴大(da)支(zhi)持(chi)范圍。
總體來看，信貸(dai)結構仍(reng)在延續不斷優化態勢。數(shu)據顯示，6月末，制造業中長(chang)期貸(dai)款(kuan)同(tong)比增(zeng)長(chang)18.1%，其中，高(gao)技術制造業中長(chang)期貸(dai)款(kuan)同(tong)比增(zeng)長(chang)16.5%，專(zhuan)精特(te)新企業貸(dai)款(kuan)同(tong)比增(zeng)長(chang)15.2%，普惠小微貸(dai)款(kuan)同(tong)比增(zeng)長(chang)16.9%。這(zhe)些貸(dai)款(kuan)的增(zeng)速都高(gao)于同(tong)期全部(bu)貸(dai)款(kuan)的增(zeng)速。
目前(qian)，結(jie)構性(xing)貨幣(bi)政(zheng)策工(gong)具(ju)余額(e)約7萬億元，約占人(ren)民(min)(min)銀行(xing)資產負債表規模的15%，聚焦支持(chi)小微企業(ye)、綠色轉(zhuan)型等國民(min)(min)經濟重(zhong)點(dian)領域和薄弱環節，實現了(le)對金融五篇大文章領域的基本覆蓋。業(ye)內人(ren)士普遍認為，下一階段，人(ren)民(min)(min)銀行(xing)將繼續引導(dao)金融機構加大對五篇大文章的支持(chi)力(li)度。
此外，會議還明確(que)提出，要繼續用(yong)好用(yong)足結構(gou)性貨幣政(zheng)策工具，激勵引導金(jin)融(rong)機構(gou)優化信貸(dai)結構(gou)。中國(guo)民生銀行(xing)首(shou)席經(jing)濟(ji)(ji)學家(jia)溫彬表示，下一階段，五篇大(da)文章和(he)新(xin)質生產(chan)力仍(reng)是金(jin)融(rong)服(fu)務實體經(jing)濟(ji)(ji)的(de)重點(dian)，優化結構(gou)、盤活(huo)存量、推(tui)動經(jing)濟(ji)(ji)高質量發展(zhan)成為重要方向，年內(nei)結構(gou)性貨幣政(zheng)策工具仍(reng)將加快落實，確(que)保對(dui)重大(da)戰(zhan)略、重點(dian)領(ling)域(yu)和(he)薄弱環(huan)節的(de)金(jin)融(rong)支持(chi)，推(tui)動經(jing)濟(ji)(ji)企穩向好、新(xin)舊動能(neng)轉換。
（來源：金融時報
