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內蒙(meng)古(gu)呼(hu)和浩特(te)市賽罕區(qu)鄂 爾多斯東大街銀聯大廈13層截(jie)至12月4日，今年以來，A股市場已有293家(jia)公(gong)司IPO募集資(zi)金3424.87億(yi)元。其中，科(ke)創板、創業板拿下超(chao)七成(cheng)募資(zi)份額(e)，雙創板塊“主(zhu)陣地”創新活力奔涌。多層次資(zi)本市場體系(xi)建設更加突出(chu)服務實體經濟、支(zhi)持科(ke)技創新定位。
專(zhuan)家認為，資(zi)本市場(chang)對(dui)實體經濟(ji)，特別是對(dui)科技(ji)創(chuang)新的支(zhi)持(chi)作用凸顯。未來(lai)，圍(wei)繞健(jian)全(quan)資(zi)本市場(chang)功能，監管部門有望(wang)進一(yi)步健(jian)全(quan)多層次資(zi)本市場(chang)體系，加大對(dui)高水平科技(ji)自立自強、現代化產業體系建(jian)設等重點領(ling)域的支(zhi)持(chi)力(li)度，打好服務實體經濟(ji)“組合拳”。
暢通實體經濟融資渠道
今年以(yi)來，尤(you)其是全面注(zhu)冊制實施后，多層次資(zi)本市場對實體經濟的支(zhi)持力(li)度進一步加大。資(zi)本市場樞紐功能得(de)到更好發揮，資(zi)金進入實體經濟渠道更加暢通(tong)。
股權融資方面(mian)，截(jie)至12月4日，今年(nian)以來，293家(jia)公司IPO募(mu)集(ji)資金(jin)3424.87億元。其中，科(ke)創(chuang)(chuang)板募(mu)集(ji)資金(jin)最(zui)多(duo)，為1432.66億元；創(chuang)(chuang)業板募(mu)資家(jia)數最(zui)多(duo)，達(da)104家(jia)。“雙創(chuang)(chuang)”板塊(kuai)募(mu)資占比76%。
中(zhong)國(guo)人民大學中(zhong)國(guo)資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場研(yan)究院(yuan)聯席院(yuan)長趙錫軍(jun)表示(shi)，在“階段性(xing)收緊IPO節奏”背景下，盡管(guan)IPO融資(zi)(zi)家數(shu)和募(mu)資(zi)(zi)額有所減少，但這體現了(le)注冊制(zhi)不是“一放(fang)了(le)之”“誰想發(fa)就發(fa)”的(de)核心(xin)要義。嚴把(ba)“入口關”要求下，上市(shi)公司(si)募(mu)集資(zi)(zi)金更加聚焦(jiao)主業(ye)，同時越來越多的(de)科技創新型企業(ye)、技術驅動型企業(ye)正在不斷進入資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場，調優上市(shi)公司(si)整(zheng)體結構。
除(chu)股權(quan)融資外，債市服務實體(ti)經(jing)濟(ji)(ji)質(zhi)效(xiao)持(chi)續提升。尤其是10月20日企業債券(quan)轉(zhuan)常規后(hou)，證監會已核發多家公司企業債批(pi)文，債券(quan)市場服務實體(ti)經(jing)濟(ji)(ji)質(zhi)效(xiao)進(jin)一步提升。
“企(qi)業(ye)債(zhai)(zhai)在過渡期之后步(bu)入了一個新(xin)(xin)發展階段，證監會協同推進(jin)企(qi)業(ye)債(zhai)(zhai)與公司(si)債(zhai)(zhai)兩大品種，利(li)好優質主體、重點項(xiang)目(mu)。隨著(zhu)債(zhai)(zhai)券(quan)管理機(ji)制(zhi)逐步(bu)規范，企(qi)業(ye)債(zhai)(zhai)的項(xiang)目(mu)融資屬性更(geng)加(jia)凸顯，審核效率的提(ti)升(sheng)也意味著(zhu)企(qi)業(ye)債(zhai)(zhai)將迸發新(xin)(xin)活(huo)力，債(zhai)(zhai)券(quan)市場功能不斷(duan)完善。”招商證券(quan)研報稱。
在撬(qiao)動更(geng)多(duo)資(zi)本為實(shi)體企業提供(gong)資(zi)金支持(chi)過(guo)程中(zhong)，區(qu)域性股(gu)權(quan)市(shi)(shi)場(chang)的(de)角色(se)定位越來(lai)越突出。10月，全國股(gu)轉公(gong)司(si)與首批18家(jia)區(qu)域性股(gu)權(quan)市(shi)(shi)場(chang)簽(qian)署(shu)監管(guan)合(he)作備忘錄，三四板制度型對接(jie)機(ji)制正式落地。
“區域性股權市場(chang)對中小微(wei)企業的培育和服(fu)(fu)務功能逐(zhu)步強(qiang)化。”北股交董事長、總經理(li)成(cheng)九雁表示，未來場(chang)外股權市場(chang)的建(jian)設(she)仍要降低企業進入成(cheng)本(ben)，分(fen)類分(fen)層(ceng)管理(li)企業；形成(cheng)差異化產品體(ti)系，提(ti)供綜合金(jin)融(rong)服(fu)(fu)務；加強(qiang)多層(ceng)次資本(ben)市場(chang)間有機聯系，建(jian)立聯合培育機制；逐(zhu)步完(wan)善市場(chang)生態，不斷深化試點工作，探索服(fu)(fu)務中小企業的創新路徑。
助力存量公司做優做強
資本市場在疏(shu)通(tong)資金進(jin)入(ru)實(shi)體經(jing)濟渠道、助力“增量”公(gong)司(si)首(shou)發上(shang)市的同(tong)時(shi)，不斷賦能存量公(gong)司(si)做優做強。
一方面，證監會持續優化并(bing)購(gou)重(zhong)(zhong)組(zu)監管機制(zhi)，延長重(zhong)(zhong)組(zu)財務(wu)資料有效期(qi)，并(bing)于(yu)近期(qi)發(fa)布《上(shang)市(shi)公(gong)司向特定對象發(fa)行可轉(zhuan)換公(gong)司債(zhai)券(quan)購(gou)買資產(chan)規則》，允許上(shang)市(shi)公(gong)司可單獨以(yi)定向可轉(zhuan)債(zhai)作為支付工具購(gou)買資產(chan)，并(bing)對適用原則、發(fa)行條件、定價和鎖(suo)定、權益計算等(deng)內(nei)容進行了(le)明確。截至12月4日，今年已有209家上(shang)市(shi)公(gong)司披(pi)露重(zhong)(zhong)大重(zhong)(zhong)組(zu)事(shi)件公(gong)告，遠超(chao)去年同期(qi)數量。
“有關部(bu)門持續深(shen)化并購重組市場化改革(ge)，將(jiang)推動上(shang)市公司用好(hao)定向可轉債(zhai)等多元(yuan)化支付工(gong)具，通(tong)過重組提質增效、做(zuo)優做(zuo)強。”巨豐(feng)投(tou)顧投(tou)資顧問總(zong)監郭一(yi)鳴(ming)表示(shi)。
另(ling)一方面，優(you)(you)化再(zai)(zai)融(rong)資制度(du)。繼8月(yue)27日(ri)《證監(jian)會(hui)統籌一二級市場平(ping)衡優(you)(you)化IPO、再(zai)(zai)融(rong)資監(jian)管(guan)(guan)安(an)排》（簡稱“優(you)(you)化再(zai)(zai)融(rong)資監(jian)管(guan)(guan)安(an)排”）發布后，滬深交易所11月(yue)8日(ri)發布優(you)(you)化再(zai)(zai)融(rong)資監(jian)管(guan)(guan)安(an)排具體舉措(cuo)。
浙(zhe)江大學(xue)國際聯合商學(xue)院(yuan)數字(zi)經濟與金融創新(xin)研(yan)究中心(xin)聯席主任(ren)、研(yan)究員盤和林(lin)說，滬深(shen)交易(yi)所發布(bu)的優化再融資(zi)監(jian)管(guan)安排(pai)舉措，正在引導資(zi)源向優質上市公司(si)(si)集聚，助力(li)存量(liang)優質公司(si)(si)做(zuo)優做(zuo)強(qiang)。
多項舉(ju)措(cuo)值得期(qi)待
市場預期，圍(wei)繞(rao)健全資本市場功能，有關部門將推出更多務(wu)實舉措(cuo)，服(fu)務(wu)實體(ti)經濟高質量發展。
證(zheng)監會首席律師焦津洪透露，證(zheng)監會聚(ju)焦高質量發展、建(jian)設(she)中(zhong)國特(te)色現代資(zi)本市場系(xi)(xi)統工(gong)程，初步形成了(le)“1+N+X”的(de)政策框架。其中(zhong)一(yi)個“N”正在制定當(dang)中(zhong)，即資(zi)本市場服務建(jian)設(she)現代化(hua)(hua)(hua)(hua)產(chan)業(ye)(ye)體系(xi)(xi)行動(dong)方(fang)案，該(gai)方(fang)案重點是緊緊圍繞建(jian)設(she)現代化(hua)(hua)(hua)(hua)的(de)工(gong)業(ye)(ye)、農業(ye)(ye)、服務業(ye)(ye)和基(ji)礎設(she)施(shi)，通過(guo)差異化(hua)(hua)(hua)(hua)制度(du)安排(pai)，優先支持產(chan)業(ye)(ye)鏈供應鏈“鏈主(zhu)”企業(ye)(ye)和專精特(te)新企業(ye)(ye)做(zuo)大做(zuo)強，助(zhu)力建(jian)設(she)世界一(yi)流(liu)企業(ye)(ye)，打造戰(zhan)略性現代化(hua)(hua)(hua)(hua)產(chan)業(ye)(ye)集群，推動(dong)傳統產(chan)業(ye)(ye)轉型升級(ji)，推進產(chan)業(ye)(ye)智能化(hua)(hua)(hua)(hua)、綠色化(hua)(hua)(hua)(hua)、融(rong)合化(hua)(hua)(hua)(hua)。
更好發揮(hui)(hui)資(zi)本市場功能(neng)，資(zi)本市場監(jian)管將進一步強化。“防范風(feng)(feng)險(xian)是加(jia)強監(jian)管的(de)(de)主要目(mu)標，加(jia)強監(jian)管是防范風(feng)(feng)險(xian)的(de)(de)有效途徑，二者都是實(shi)現高質(zhi)量發展(zhan)的(de)(de)重要保障。”證(zheng)監(jian)會(hui)(hui)主席易會(hui)(hui)滿表(biao)示，下(xia)一步將全面強化機(ji)構監(jian)管、行為(wei)監(jian)管、功能(neng)監(jian)管、穿透式監(jian)管、持續監(jian)管。堅持服(fu)務實(shi)體(ti)經濟的(de)(de)根本宗旨(zhi)，更好發揮(hui)(hui)資(zi)本市場樞紐功能(neng)。
“作為向實體經(jing)濟輸血(xue)的(de)重要系統，資本市場監(jian)管改(gai)革(ge)應(ying)聚焦提(ti)高直接融資比重目(mu)標，以發行制度、交易機(ji)制、信息(xi)披露(lu)、并購重組、退(tui)市程序、權益保障(zhang)機(ji)制等相(xiang)關配套制度的(de)完善為重點，深化改(gai)革(ge)。”清華大學五(wu)道口金融學院副院長(chang)田軒表示。
此外，田軒認(ren)為，在多層次資本市(shi)場(chang)建設方(fang)面，應在加強(qiang)區域性股(gu)權市(shi)場(chang)、新三板(ban)與北(bei)交(jiao)所、科創板(ban)、創業板(ban)等市(shi)場(chang)聯(lian)動方(fang)面進一步發(fa)力，暢通中小微企業直接融資通道。
（來(lai)源：中國證(zheng)券報·中證(zheng)網）
